直播嘉宾：梁杏 国泰量化投资部总监
直播时间：11月23日10点
1四季度市场行情及热点事件回顾
主持人：hello，欢迎来到国泰基金直播间。今天我们邀请到了国泰量化投资部总监梁杏总，来给大家讲讲后续的配置思路。在进入今天的主题之前，我们先请梁总跟大家一起回顾一下近期A股市场的行情以及有哪些热点事件。
梁杏：热点事件的话，最近确实还是蛮多的。四季度首先是迎来重要大会的召开，作为基金从业人员，我们也是反复学习了大会的一些内容，这里面可能有几个关键词，就是“安全”和“发展”，“安全”在“发展”的前面，所以我们会看到四季度以来的行情很多时候也是围绕着这两条主线，尤其是安全主线去展开的，也就是我们经常说的“自主可控”。
大会开完了之后，就我自己来说，我去看了两个比较重要的展，一个是进博会，虽然也是走马观花但是感受还是挺好的，另一个就是珠海航展。珠海航展的现场确实很有意思很好看，非常直观的看到我们在军备水平上的进步，蛮震撼的。尤其是除了看到常规的各种武器装备展示之外，还有跟展馆这么高的雷达。这次空间站的模型也首次来到了现场。还有非常重要的合成旅的展出，比如一些作战部署背后对应的所有装备，中空的低空的怎么样去防备，以及怎么样反击，一整套解决方案在现场都有视频讲解。我觉得还挺有意思的，所以我们会随着包括航展的变化感受到我们军事水平的进步。
我们看到市场的主线它也是循着政策的方向以及一些重大事件在演变。包括最近游戏版号的发放就给沉寂已久的游戏板块注入了新的热情。还有光伏技术的突破，某家上市公司自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，创造目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录。之前的记录是26.7%，是由日本公司创造的。大家会看到，单节晶硅电池的效率即便是1.1%的提升也是创纪录的。所以科学技术的进步可能在某一些领域，已经没有办法出现那种大踏步式的突破了，但即便是边际的小幅突破也会带来巨大的改变。而且它也是有一定的难度，需要很多的时间、8元左右，这背后反应的就是芯片自身产业周期和科技创新周期两个周期的共同推动。
这个技术创新周期一般是维持5到10年。我们看一下4G是什么时候，我是2010年换的4G手机，然后我们刚才说2019年是5G元年，所以我们可以大概的判断，十年差不多一个科技创新的周期。
(3) 国产替代周期
第三个是国产替代周期。我们看一看当前的芯片产业，因为受到了一些卡脖子问题的影响所，所以芯片产业目前拥有非常丰富的政策支撑，但是我们没有先进的技术支撑，就是没有自主研发、701元，大家可以回去翻一下养殖ETF的K线图，你去看一下这个情况，市场会打提前量的。2021年9月1号已经创出价格的最低点，市场上已经根据去年六月份的能繁母猪存栏量的最高点去预期未来十个月以后也就是今年的四月份可能是供应的最低点，所以你会看到基本面的最低点是2022年的四月份，但是二级市场的最低点是2021年9月1号出来的。
所以现在我们觉得很有可能就是，它的预判也确实发生在二级市场上。我已经知道明年一季度可能是价格的高点，但是因为供给的原因，今年的四月份最低点再往后加十个月，就是明年的二月份，大家就会担心你从明年二季度以后，猪肉价格就要开始往下掉。现在来看有一种可能性，就是因为五月份以来的能繁母猪存栏量也就是供给的增加幅度没有那么快，有可能到明年二季度价格还不怎么跌，但是大家就也顾不上了。反正我现在先判断到明年一季度就不大行了，那后面我就害怕、38元一度，已经跟煤电的价格差不多了。但是光伏最大的问题就是它不能储存，如果把储能加上去以后光伏的成本就还是贵的。所以现在最大的问题是它还是不够稳定，但是未来的前景我们肯定是看好的。
互联网刚才也说了现在有边际的改善，不过大家也要注意互联网平台这些公司它的体量都已经非常大，所以它的边际增速不会像其他那种中小行业那么高。这是大家要稍微注意的。但是它正常的增长，长期来看是没有太大问题的。
港股科技里面还有造车新势力，三家新势力公司占比我们看了一下在所有香港科技类指数中算是比较高的。所以大家也可以关注一下。
当然因为有科技成长股，所以港股科技ETF及其联接(A：015739;C：015740)的波动是不小的，但是弹性也是非常好的。
（来源:界面AI）
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